国外方面：

周二CBOT豆类期价小幅上升，继续延续近期的震荡态势。最终大豆901合约升4.4美分收于937.4美分，12月豆粕合约升2.2美分收于275.2美分，12月豆油合约升1.14美分收于34.74美分。

外围市场对豆类期价不利，美元的上涨和原油的下跌令豆类期价上升的动能得到抑制。而基本面方面，美国大豆作物收割进度加快以及南美大豆产区天气降雨等消息没有给大豆期价带来支撑。从盘面上看，隔夜豆类的走势波幅收窄，市场观望气氛较浓，其主要是受美国大选临近的影响，投资者都在关注美国总统大选的结果。美国农业部周一公布的数据显示，截至11月2日，美国大豆收割完成了86%，比前周提高10个百分点，但仍比去年同期落后4个百分点。而阿根廷今年农户的大豆播种面积预计会扩大，主要因部分玉米和小麦作物将转种大豆。后市南美大豆产区的天气状况对市场的影响将会加大。从基金的持仓情况看，投机基金继续减持多头部位，当然不排除基金惯常性月底平仓的习惯。不过美豆在前期低点825美分得到较强的支撑，预计卖盘会在当前点位暂缓动作。天气方面，气温将回升到正常以上，降水低于正常水平，天气利于大豆的收割。

国内方面：

近期在国家收储政策的影响，国内豆类走势较强，昨天连豆低开高走，终盘以阳线报收。豆粕走势比大豆弱，以阴线收盘。而豆油继续一支独秀，已连续出现三小阳，今天以涨停报收。养殖淡季的到来会对豆粕的价格带来承压，而豆油在年末的临近和采购量增加的提振下短期内将会走强。但值得注意的是，期价的走高并没有表现在需求上，而更多是来自国家政策的拉动。经过这段时间的上涨后，国内大豆的价格已明显高过进口大豆，因此油厂会加大进口大豆的采购，从而会抑制国内大豆的需求，豆类后市走势不容乐观。昨天大豆主力合约0905收于3390元，升66元，豆粕0901合约收于2805元，跌11元，豆油0901合约收于6690元，升318元。

持仓方面，中粮期货继续增仓大豆1445手空单，总持仓量为84076手，中谷期货、中国饲料和中粮集团的仓位基本不变，中粮系仍持有16万手以上，中粮系继续做空连豆市场。昨日多头席位减多增少，排名前十的席位减仓2千多手，人气逐步分散，连豆后市的走势更多关注中粮系的席位变动。现货方面，大豆在国储收购开始的提振下，交易积极，价格稳步上升，不过港口库存仍在385万吨左右。目前进口大豆成本低于国产大豆，油厂压榨利润有所回升，库存较少油厂趁机提价，不过市场交易较淡，油价呈现北强南弱的态势。在期货下跌的影响下，豆粕走势偏弱。

建议方面：

技术上，美豆主力901合约一举突破20日均线，短期走势逐渐企稳，但是美豆长期弱势的观点没有改变。美豆图表上出现头肩顶形态，长期下跌趋势没有实质性的变化。

作者简介：
张亚发，珠江期货有限公司农产品部研究员
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