国外方面：
受外部市场的企稳和大豆基本面的支撑，加上投机性空头回补的影响，周一CBOT大豆期价继续反弹。最
终11月大豆合约升35美分收于929美分，12月豆粕合约升8.3美分收于266.5美分，12月豆油合约升2.11美
分收于37.61美分。
在各国政府联合救市的影响下，美国近期金融市好像有持稳的迹象，受此提振，美国股市周一大幅上涨
4.67%，原油连续四天下跌后也开始走强，而美元却继续在其上升轨道之中运行。但近期豆类的走势较为
稳健，在上周出现低点之后已经是连续三天反弹了。近期金融市场的动荡有所缓解，再加上大豆基本面的
配合，如果外部市场没有什么变化的话，预计短期内美豆走强，但是长期走弱的趋势不会改变。全球的经
济放缓将不可避免。继冰岛向国际货币基金组织(IMF)求救之后，近期巴基斯坦也因金融危机向IMF寻求援
助以避免出现破产。而素有“金砖四国”之称的俄罗斯也开始面临经济下滑的风险，有经济学家已经将俄罗斯
明年的经济增速预期下调至约3%-4%。中国也同样面临诸多问题，刚公布的今年第三季度GDP为9.0%，低
于上年的11.5%，而今年前9个月GDP为9.9%，低于上年同期的12.2%。全球经济的减缓必将影响到需求
的增长，而中国恰恰又是出口大国，如果美国经济放缓需求减少，中国经济必然会受到冲击，反过来也同
样会影响到中国的需求。中国是全球最大的大豆进口国，如果进口减少必将会波及到大豆的走势，所以长
期来看豆类走弱不可避免。
国内方面：
受CBOT豆类反弹和国家大豆收储消息预测的影响，昨日大连豆类均以跳空高开并最后以涨停板报收。最
终大豆主力合约0905收于3335元，升158元，豆粕0901合约收于2785元，升132元，豆油0901合约收于
6716元，升318元。
持仓方面，中粮期货增仓11314手至67185手，其他中粮系的仓位基本不变，中粮系仍持有143524手，
中粮系继续做空连豆市场。在国家大豆收储消息的提振下，做头席位继续加重仓位，从市场情绪上看短期
内对多头有利，而连豆后市的走势更多关注中粮系的席位变动。现货方面，受国家将在黑龙江收购新豆消
息的影响，进口大豆价格升80-100元/吨，但现货充足交易仍然清淡，而港口大豆库存较高，在387万吨左
右。昨日豆粕成交较为活跃，饲料厂补库积极，而豆油交易一般，但价格小幅上涨。受美豆反弹和国家收
储信息的影响，短期内大豆价格将会走强。
建议方面：
美豆图表已是严重超卖状态，从技术上看短期有反弹需求，但是反弹的幅度和持续的时间都不会太长。
技术面上，美豆图表上出现头肩顶形态，长期下跌趋势没有实质性的变化。
作者简介：
张亚发，珠江期货有限公司农产品部研究员
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