继3月24日大连豆粕期货日内成交量突破百万手之后，25日大连豆粕延续火爆的交投局面。大连豆粕主力9月合约日内成交1,178,410手，突破3月2日成交纪录创下2009年以来成交高点。最终大连豆粕主力9月合约收于2,735元/吨下跌24点，持仓增加23,088手。分析师认为，目前国内豆粕现货价格坚挺支撑期货走高，但需求疲软限制升幅，短期内连豆粕高位呈现多空对峙局面。

     外盘方面，隔夜CBOT豆类期货延续近期反弹势头小幅收高，市场继续关注阿根廷农民罢工的情况。由于农民的诉求与政府的态度有太多冲突，因此罢工形势不容乐观。短期而言，美豆基本面仍不会有太大变化，市场焦点将在阿根廷罢工何时终结上，如果阿国内农民继续延长罢工，则意味着美豆需求仍将强劲，那么美豆的上行趋势也将不会结束。另外，美元指数近期持续走软，增加了市场对流动性过剩的担忧，有望推动了包括农产品在内的商品期货延续走强。不过，美豆在短期内大幅走高之后，盘面上也积累的一定的获利盘，同时投机性卖盘增多也对盘面形成了打压，短期内美豆面临调整压力。而同时市场也开始关注月底的美国农业部种植意向报告，由于市场预期09年美国大豆的种植面积将会有所提升，因此美豆走势将相对谨慎。

     国内市场受美豆反弹的影响近期表现强势，特别是24日大连豆粕期货成交量突破100万手大关，成为继白糖、豆油之后的又一活跃品种。豆粕价格的强势主要受两方面因素的影响，其一，国际豆类价格的强劲反弹，带动国内商品市场整体回暖。而由于豆粕期价从高点回调幅度巨大，这也使得投资者对反弹抱有较高心理预期；其二，国内豆粕现货价格始终维持高位，期现存在巨大的价格落差，更容易引起投资者的买入情绪。特别是近期，国内油厂借助外盘豆类上涨之机，大幅上调豆粕现货价格，国内豆粕现货平均销售价格已达到3,200元/吨以上，产区部分油厂豆粕报价高达3,300元/吨以上。相比较而言，大连豆粕2,700-2,800元/吨之间的期货价格显得略低，也较容易吸引投机者的进入。

     不过目前国内较为低迷的需求形势依然是限制豆粕价格上涨的主要阻力。春节过后，国内肉、蛋、禽类价格持续下滑，养殖户补栏积极性不高，导致生猪存栏率低位徘徊。而三氯氰氨事件后国内乳制品行业遭受沉重打击，奶牛存量大幅下降。上述因素导致了国内饲料需求提升缓慢，进而影响到对玉米、豆粕等饲粮的需求。由于当前经济形势仍不明朗，因此国内需求短期内仍难获得根本好转，需求面的制约可能会持续较长时间。而从市场反映的情况来看，豆粕现货价格上涨，并未获得终端需求的有效回应，各地豆粕现货的成交量仍表现一般，市场存在一定观望心理。

     另外，因海运费用下降、前期CBOT大豆价格较低等原因国内进口大豆到港成本仍处于较低水平。目前国内港口进口大豆库存良好，国内豆类供应充足，加上豆油价格有所回升，油厂压榨利润好转，开工率有望加大，在增加豆粕库存的同时也减少了挺粕的意愿，豆粕现货价格上涨空间预计将受到制约。

     在期货市场上，3月25日大连豆粕期价延续走低，从图形上看，豆粕909合约下破5日均线，呈现出下跌形态。但从周线上看，连豆粕仍保持完好的上行通道，仍具备反弹潜力。此外，因罢工的不确定性，美豆随时都有可能重新拉升，而美元走软更是推动商品回暖的最主要因素。另外目前豆粕期现存在的巨大价差也是对行情的最大支撑，短期来看，豆粕已经形成高位多空对峙局面，但预计在经过调整之后，豆粕期价延续反弹的可能性仍偏大。