然而对于牧原食品2011年如此亮丽的业绩增速，市场亦有质疑声音出现：公司2011年业绩陡增、前五大客户占主营收入超过50%且自然人占据三席，其中还新增自然人客户，自然人客户“猪贩子”用现金结账、不免让外界对其销量及收入增长质疑。

    “猪贩子”采购金额占比高 风险大

    招股书显示，牧原食品商品猪的主要销售客户类型为屠宰加工企业和“猪贩子”，2011年“猪贩子”采购金额占比达到81.94%。业内人士指出，下游客户出现自然人并不多见，牧原食品在招股书中的“猪贩子”与机构客户相比较而言，在采购能力、支付能力、经营期限、经营规模和经营拓展能力等方面更容易受到市场优胜劣汰竞争机制和自身经营意愿的影响。且牧原食品2011年前五大客户中还有新增自然人，对比往前自然人客户采购金额，自然人客户的采购金额占比持续出现增幅。如自然人客户普遍对生猪的采购规模、频次意愿降低，将在一定程度上对销售产生不利影响。

    利润受制于中国生猪价格波动

    牧原食品近两年净利润波动较大且毛利率也高于同类上市公司，或潜藏风险。

    对此，牧原食品称，2011年利润较2010年大幅提高，主要是2010年生猪销售单价涨幅低于原材料涨幅，而2011年则相反，猪价涨幅较大。该公司也提到，中国生猪价格以3-4年为一个波动周期，若生猪市场价格持续大幅下滑，将对公司造成重大不利影响。

    至于毛利率较高，牧原食品则解释主要因其形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整生猪产业链。

    【结语】目前牧原股份的上市正处于在会待审阶段，而就其目前存在的问题，是否会影响其上市进程呢，新浪财经将会继续关注。涉污上市公司，往往是出于偷减一时之成本的考虑，却对周边环境造成严重损害，这种行为必然遭受舆论的谴责并引发监管部门的查处。专家表示，从长期来看，上述问题将导致上市公司及其股东付出更大的成本，所以希望此类公司以已经发生的舆情为鉴，以可持续发展为目标，高度重视公众和舆论的意见，及时披露相关信息，承担起企业的社会责任，并采取有效的措施。