11月19日，大连豆粕期货高开高走，盘终小幅收高，收小阳线。天琪期货分析师于瑞光认为，连粕短期仍将保持震荡整理格局。

平淡的消息面仍使美豆缺乏有效指引，隔夜美元反弹，原油继续探底，美豆跟随周边商品走势小幅震荡。外盘的模糊走势使连豆市场缺乏方向感，11月19日连豆市场小幅高开，上午继续维持窄幅震荡，午后在国家可能扩大收储的传闻刺激下，大豆快速上扬，并突破近日盘整区间。下游产品因需求疲软，追涨意愿欠佳。M905豆粕收盘价为2,544元/吨，较上一日（11月18日）结算价上涨36元/吨，涨幅为1.44%，持仓增加724手。

当前不容乐观的经济环境仍是制约商品反弹的重要阻力。欧美股市大跌小涨，汽车业面临严重危机，各国空前的救市举措仍无法金融危机向实体经济的扩散。阿根廷大豆种植区干旱天气对美豆的支撑缺乏持续性，经济衰退导致预期需求下降的担忧对市场影响深远。根据油世界11月的最新预计，巴西因大豆种植面积可能减少而将2009年大豆产量较10月下调100万吨至5,900万吨，该数据低于2008年的6,000万吨水平。同时，该机构预计2009年阿根廷大豆产量为5,000万吨，较上次预估增加5万吨，2007年为4,700万吨，原因在于阿根廷新豆面积将可能较2008年的1,690万公顷增加130万公顷。综合多家机构预测，全球大豆下跌行情对南美种植意愿影响不大，全球大豆供给改善和预期需求减弱将为市场增添压力。

国内方面，进口低价大豆继续挤占国内大豆市场，巨大的内外价差导致压榨企业进口意愿不减，产区现货贸易交投清淡，贸易商基本退出收购市场，农民利益受到挑战，期待政策支援。19日各地豆粕现货报价较18日稳中略跌，市场观望气氛趋浓。目前豆粕现货价格与进口大豆到港价相当，加之进口低价豆粕数量增加，现货市场压力明显。另外，随着油厂陆续消化完前期高成本大豆后，一旦市场需求不振，油厂对豆油、豆粕存在较大回调空间。经销商对后市看法偏空，入市谨慎；饲料企业仍维持较低库存水平。国内生猪价格维持稳定，终端产品需求有所好转；鸡肉、鸡蛋价格趋稳，鸡饲料需求平稳。建议豆粕生产企业在目前价位上加大销售力度，现货远期贸易贴水程度加大会导致未来现货继续向期货靠拢；中间商快进快出，养殖企业随用随买，密切关注政策面的相关信息。

操作建议：国内大豆市场经过多日盘整后有向上突破的可能，能否带动豆粕上扬值得关注。从技术分析上看，M905豆粕均线胶着，震荡整理行情仍在持续。目前市场多空因素交织，单边长线操作机会不多，投资者应尽量选择观望，等待趋势进一步明朗。前期买近卖远的套利操作仍可继续持有。